Por qué las nuevas empresas de IA venden el mismo haber a dos precios diferentes

A medida que aumenta la competencia entre las nuevas empresas de IA, los fundadores y los capitalistas de aventura están recurriendo a novedosos mecanismos de valoración para crear una percepción de dominio del mercado.

Hasta hace poco, las empresas más buscadas recaudaron múltiples rondas de financiación en rápida sucesión con valoraciones cada vez mayores. Sin requisa, adecuado a que la colecta de fondos constante distrae a los fundadores de desarrollar sus productos, los principales capitalistas de aventura han ideado una nueva estructura de precios que consolida efectivamente lo que habrían sido dos ciclos de financiación separados en uno.

Las rondas recientes que emplean este esquema incluyen la Serie A de Aaru. La startup de investigación de clientes sintéticos planteó una ronda liderada por Redpoint, que invirtió una gran parte de su cheque en una valoración de 450 millones de dólares. El Wall Street Journal informó. Luego, Redpoint invirtió una porción más pequeña con una valoración de mil millones de dólares, y otros Los capitalistas de aventura se unieron por esos mismos mil millones de dólares. punto de precio, según nuestros informes. TechCrunch fue el primero en informar La financiación de Aaru.incluida su valoración de varios niveles.

El enfoque permite que startups deseables como Aaru se llamen a sí mismas unicornio (valoradas en más de mil millones de dólares) a pesar de que una parte importante del haber se adquirió a un precio más bajo.

“Es una señal de que el mercado es increíblemente competitivo para que las empresas de haber de aventura consigan acuerdos”, dijo Jason Shuman, socio universal de Primary Ventures. “Si el número del titular es enorme, todavía es una organización increíble para echar a otros capitalistas de aventura de respaldar a los jugadores número dos y tres”.

La valoración masiva del “titular” crea el aura de una triunfador del mercadoa pesar de que el precio promedio del haber de aventura líder fue significativamente más bajo.

Varios inversores dijeron a TechCrunch que hasta hace poco nunca se habían opuesto con un acuerdo en el que un inversor principal dividiera su haber entre dos niveles de valoración diferentes en una sola ronda.

Wesley Chan, cofundador y socio director de FPV Ventures, ve esta táctica de valoración como un indicio de un comportamiento similar al de una burbuja. “No se puede traicionar el mismo producto a dos precios diferentes. Sólo las aerolíneas pueden rebosar con la suya”, afirmó.

En la mayoría de los casos, los fundadores ofrecen un descuento a los capitalistas de aventura de primer nivel porque su billete sirve como una poderosa señal de mercado que ayuda a atraer talento y haber futuro.

Pero donado que estas rondas suelen tener un exceso de suscripción, las nuevas empresas han opuesto una modo de adaptarse al exceso de interés: en circunstancia de recusar a los inversores ansiosos, les permiten participar de inmediato, pero a un precio significativamente más parada. Estos inversores están dispuestos a retribuir esa prima porque es la única modo de cerciorarse un circunstancia en una tabla de límites máximos de inscripción demanda.

Otra startup que dio precios preferenciales a su principal inversor es Serval, una startup de soporte de TI impulsada por IA, según The Wall Street Journal. Si proporcionadamente el precio de entrada más bajo de Sequoia fue una valoración de 400 millones de dólares, Serval anunció en diciembre que su Serie B de 75 millones de dólares valoraba a la empresa en mil millones de dólares.

Si proporcionadamente la inscripción valoración “titular” puede ayudar a enganchar talento y atraer clientes corporativos que puedan considerar que la empresa tiene una posición de mercado más cachas que sus competidores, la organización no está exenta de riesgos.

Aunque la valoración auténtico combinada de estas nuevas empresas es inferior a mil millones de dólares, se dilación que aumenten su próxima ronda con una valoración superior al precio principal; de lo contrario, será una ronda punitiva, dijo Shuman.

Estas empresas tienen una gran demanda ahora, pero pueden indisponer desafíos inesperados que les harán muy difícil demostrar sus altas valoraciones. En una ronda descendente, los empleados y fundadores terminan con un porcentaje beocio de propiedad de la empresa; todavía pueden despellejar la confianza de socios, clientes, futuros inversores y posibles nuevas contrataciones.

Jack Selby, director universal de Thiel Caudal y fundador de Copper Sky Caudal, advierte a los fundadores que perseguir valoraciones extremas es un muestrario peligroso, y señala el doloroso reinicio del mercado de 2022 como advertencia. “Si te pones en esta cuerda floja, es muy casquivana caer”, dijo.