Polonia se encuentra actualmente entre los países que más rápido incrementan su nivel de endeudamiento dentro de la Unión Europea. Según los datos más recientes de Eurostat, solo Finlandia y Bulgaria registraron un aumento superior en su ratio de deuda pública respecto al PIB durante el primer trimestre de 2026.
Paralelamente, el Ministerio de Finanzas de Polonia informó que la deuda del Estado superó los 2,13 billones de zlotys (unos 492.000 millones de euros) al cierre de mayo, lo que representa un incremento de casi 184.000 millones de zlotys (42.500 millones de euros) desde principios de año.
Las estimaciones preliminares indican que la deuda aumentó en otros 53.700 millones de zlotys durante junio, elevando el total acumulado a cerca de 2,19 billones de zlotys (equivalentes a unos 505.000 millones de euros).
Polonia entre los líderes europeos en crecimiento de deuda
Los registros de Eurostat señalan que, al concluir el primer trimestre, la relación entre la deuda y el PIB del gobierno polaco aumentó 4,5 puntos porcentuales en el lapso de un año. Este incremento situó a Polonia con el tercer mayor repunte en toda la Unión Europea, superada únicamente por Finlandia (con un alza de 5,5 puntos porcentuales) y Bulgaria (con 4,8 puntos porcentuales).
A pesar de esta aceleración, el nivel general de endeudamiento de Polonia se mantiene por debajo del promedio comunitario. Al finalizar el primer trimestre de 2026, la deuda polaca representaba el 61,6% de su PIB, frente a la media de la UE que se sitúa cerca del 82,9%. Como referencia, países como Grecia superan el 143,5% del PIB, Italia ronda el 138,9% y Francia sobrepasa el 117,6%.
No obstante, la deuda pública calculada bajo la metodología de Eurostat ha rebasado el umbral constitucional del 60%, un límite que, según la legislación polaca, obliga al gobierno a implementar medidas estrictas de contención y disciplina fiscal.
La deuda estatal supera los 2,1 billones de zlotys
Las cifras ofrecidas por el Ministerio de Hacienda sobre la deuda del sector público ampliado muestran una tendencia similar, constituyendo el componente más crítico de las finanzas nacionales.
Al finalizar mayo de 2026, esta partida alcanzó los 2,135 billones de zlotys. Solo en ese mes experimentó un crecimiento de 46.800 millones de zlotys, acumulando un incremento del 9,4% desde enero. Las proyecciones preliminares apuntan a que en junio la cifra escaló hasta los 2,189 billones de zlotys, impulsada principalmente por las emisiones de bonos del Estado destinadas a financiar el déficit presupuestario y a mantener reservas de liquidez.
Emisiones récord de deuda pública
La emisión de bonos soberanos durante este año no tiene precedentes históricos en el país. El Ministerio de Finanzas prevé captar cerca de 138.600 millones de zlotys (32.000 millones de euros) en financiación neta nueva durante 2026, la cifra más alta registrada en la historia de las finanzas públicas polacas.
Esta estrategia responde a la necesidad de cubrir el déficit fiscal y refinanciar bonos anteriores, asegurando al mismo tiempo la solvencia del Estado ante cualquier posible volatilidad en los mercados internacionales.
¿Quién financia la deuda de Polonia?
La estructura de financiación muestra una sólida dependencia del mercado interno. Al cierre de mayo, aproximadamente el 80% de la deuda estatal estaba en manos de acreedores nacionales, mientras que menos del 20% correspondía a pasivos externos.
El sector bancario doméstico y los inversores institucionales locales continúan siendo los principales compradores de bonos, aunque cerca del 29% de la deuda total se encuentra en manos de inversores extranjeros.
Asimismo, el Ministerio de Finanzas destaca que la proporción de deuda denominada en moneda extranjera se mantiene por debajo del 20%, un porcentaje seguro que minimiza los riesgos derivados de las fluctuaciones en los tipos de cambio.
¿Existe un verdadero motivo de preocupación?
Un aumento en la cifra nominal de la deuda no se traduce automáticamente en una crisis financiera. Los factores verdaderamente decisivos son la velocidad del crecimiento económico, el tamaño del déficit y los costes asociados al servicio de la deuda.
Por ahora, Polonia se mantiene en una posición favorable frente a la media europea. Sin embargo, la velocidad con la que se está endeudando representa un desafío importante para los próximos años, obligando a las autoridades a mantener bajo estricto control el gasto público para evitar tensiones financieras a largo plazo.
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