La Copa del Mundo 2026 comenzó esta semana y durante el próximo mes será inútil ignorar el fútbol: 48 equipos, 104 partidos y miles de millones de espectadores.
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Para millones de seguidores, poseer una billete en su club sería el mayor acto de devoción.
Para unas pocas docenas de clubes en toda Europa, esto es verdaderamente posible, ya que sus acciones se negocian en los mercados públicos y cualquiera con una cuenta de corretaje puede comprarlas.
La pregunta más difícil es si deberían hacerlo.
El índice Pelé tuvo un rendimiento muy inferior al de las acciones mundiales
Aegon Asset Management gestiona el “Índice Pelé”, una investigación desenfadada pero seria que rastrea a todos los clubes de fútbol europeos con acciones que cotizan en bolsa, desde 1998.
El índice, que lleva el nombre de la epígrafe del fútbol brasileño, convierte el sueño de un devoto en una simple prueba de inversión: si hubieras tratado a los clubes europeos que cotizan en bolsa como una inversión, ¿qué habrías hecho?
La respuesta no es amable.
En la temporada 2025/26, el índice obtuvo solo un 0,4%, frente al 27% de las acciones globales y el 17% de las acciones europeas.
Si extendemos la comparación hasta 1998, el panorama se vuelve aún más sombrío. El índice Pelé ha perdido aproximadamente un 11% en total, mientras que las acciones globales han retornado cerca de de un 678% durante el mismo período.
En términos prácticos, 1.000 euros invertidos en una cesta de clubes de fútbol en aquel entonces valdrían hoy unos 892 euros.
Los mismos 1.000 euros en un fondo de acciones general habrían crecido hasta aproximadamente 7.784 euros, casi nueve veces más.
Cómo se construye el Índice Pelé
El índice incluye 18 clubes de fútbol europeos cuyas acciones se negocian en una bolsa pública y pondera cada uno por su valía de mercado, por lo que dominan los nombres más importantes.
El Manchester United es el viejo constituyente con un 25%, seguido por la Juventus y el Fenerbahçe SK de Turquía.
La columna se extiende a lo grande de nueve ligas y albarca desde nombres muy conocidos hasta clubes que pocos fuera de su ciudad oriundo podrían identificar.
Conexo a los gigantes se encuentran el Celtic FC de Escocia, el SL Benfica y el FC Porto de Portugal, el Olympique Lyonnais de Francia, el Borussia Dortmund de Alemania y clubes daneses más pequeños como el Brøndby IF y el Silkeborg IF.
Combinados, los clubes tienen un valía de mercado de aproximadamente 7.100 millones de euros.
Destaca la desaparición de un país: España. A pesar de ser el hogar de dos de los clubes más importantes de este deporte, LaLiga no está representada porque ningún club gachupin cotiza en bolsa.
Por qué el fútbol es una mala inversión
Cuando se le pregunta por qué las acciones de fútbol se han quedado rezagadas constantemente en los mercados más amplios, Jordy Hermanns, administrador de cartera y estratega de inversiones de Aegon Asset Management, señala la forma en que se construyen los clubes y no una sola mala temporada.
Una empresa ordinaria que cotiza en bolsa existe para maximizar el valía para los accionistas. Un club de fútbol existe para percibir partidos, marcar goles y emocionar a sus seguidores.
“Estos objetivos no sólo son diferentes, sino que a menudo están en conflicto”, afirmó Hermanns.
En la actos, las decisiones más importantes en un club (traspasos, salarios, inversión en estadios) están impulsadas por la búsqueda de trofeos, no por la disciplina financiera o el retorno del hacienda.
En su opinión, esa desalineación estructural explica el bajo rendimiento a grande plazo mejor que cualquier temporada o período de mala suerte.
¿Podrían los clubes más grandes, o los de ligas más ricas, exceder esta tendencia? Hermanns argumenta que incluso en este caso los datos ofrecen poco consuelo.
El índice albarca 18 clubes de nueve ligas europeas, desde nombres mundialmente reconocidos como Manchester United y Juventus hasta el pequeño equipo danés Brøndby IF, pero las diferencias en escalera, marca o cosmografía no explican sistemáticamente los retornos a lo grande del tiempo.
“El deporte rey merece tu corazón, pero tu cartera de inversiones merece tu razón”, dijo Hermanns a Euronews.
La Juventus ofrece una advertencia
La advertencia de la época es la Juventus.
Cuando Cristiano Ronaldo se unió en 2018, las acciones superaron brevemente los 10 euros por sueños de cesión de camisetas y popularidad europea.
Hoy en día, las acciones cotizan amoldonado por debajo de los 2 euros y han bajado un 35% esta temporada posteriormente de que el club terminara sexto en la Serie A.
Incluso una de las transferencias más destacadas en la historia del fútbol no logró ocasionar ganancias duraderas para los accionistas.
¿Podrán los clubes escapar de la trampa?
Hermanns no es animoso.
Para romper este patrón, se necesitaría un cambio verdadero: un enfoque más claro en los retornos, incentivos de gobierno vinculados a los resultados para los accionistas y un consistencia más sostenible entre la deseo en el campo y la disciplina fuera de él.
Sin retención, la presión de los aficionados, los medios y los rivales constantemente tira en dirección contraria.
“Ésta no es sólo una cuestión cíclica sino estructural”, afirmó. Los clubes de fútbol pueden ser instituciones culturales irreemplazables, añadió, pero rara vez han sido buenas inversiones.
Casi tres décadas de datos apuntan a la misma conclusión: los clubes de fútbol pueden inspirar honradez en el campo, pero rara vez han recompensado a los inversores en el mercado.
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