La serie de vida de US $ 20 mil millones de la sucursal Donald Trump para Argentina se apoya en un fondo del Riquezas que se ha utilizado con Ă©xito para rescatar a los aliados problemĂĄticos en el pasado, pero aĂșn podrĂa soportar riesgos para los contribuyentes estadounidenses.
El secretario del Riquezas, Scott Bessent, flotĂł la idea de un paquete de rescate esta semana, diciendo que estĂĄ preparado para desplegar el fondo de estabilizaciĂłn de intercambio de la agencia para ayudar a Argentina. Bessent dijo que Estados Unidos podrĂa ofrecer lĂneas de intercambio y compras de moneda o bonos gubernamentales, entre otras opciones.
El objetivo del plan es claro: ayudar al presidente Javier Milei a resistir una caĂda del mercado y obtener elecciones de centro de perĂodo el prĂłximo mes. El equipo de Trump ve a Milei como un coligado polĂtico, y su impulso para disminuir los dĂ©ficits presupuestarios crĂłnicos como la mejor reto de Argentina para retirarse de un ciclo de crisis de dĂ©cadas.
En cuanto a los detalles, hasta ahora se ha revelado poco. Los comentarios de Bessent sugieren que el Riquezas estĂĄ considerando un intercambio de participaciones en dĂłlares en su instalaciĂłn de ESF por activos argentinos denominados con peso, segĂșn expertos y ex funcionarios.
Eso serĂa diferente de las lĂneas de intercambio que la Reserva Federal tiene con otros bancos centrales de peculio desarrollada, y mĂĄs que recuerdan a las herramientas utilizadas para rescatar a MĂ©xico hace tres dĂ©cadas, dicen.
Y eso es si Estados Unidos termina implementando un rescate. La sugerencia por sĂ sola ha tenido un impacto estabilizador en los mercados argentinos y el peso, y si los aliados de Milei tienen un rendimiento excesivo en las prĂłximas elecciones, dicha intervenciĂłn puede considerarse innecesaria. â
‘Necesito contestar’
Cualquiera que sea el tipo de préstamo que los EE. UU. Termen extendiéndose, si es que hay alguno, estå claro que Argentina es un prestatario de parada peligro.
El paĂs ha sido respaldado repetidamente a la empuñadura por acreedores globales, incluido el anciano prĂ©stamo en la historia de los fondos monetarios internacionales, Greenlit durante el primer mandato de Trump, solo para recaer en una agitaciĂłn financiera, lo que plantea dudas sobre su capacidad para avalar.
Encima, Milei ya ha recibido un esforzado rechazo de los votantes de la provincia de Buenos Aires, que es lo que desencadenĂł la Ășltima carrera en el Peso Argentina y, en Ășltima instancia, la proposiciĂłn de ayuda estadounidense. Muchos economistas creen que ha ajado demasiado efectivo apuntalando una moneda sobrevaluada, creando riesgos para cualquiera que le otorgue dĂłlares del paĂs y obtenga pesos para la señal, como Bessent insinĂșa que podrĂa hacer.
“Es una reto harto magnate”, dice Brad Setser, un ex funcionario del Riquezas de los Estados Unidos que ahora estĂĄ en el Consejo de Relaciones Exteriores.
Milei “ha preferido un peso mĂĄs esforzado de lo que creo que la peculio de Argentina puede apoyar”, y ya ha pasado a travĂ©s de miles de millones de dĂłlares del FMI, dice Setser. “La pregunta esencia es por quĂ© este impacto anciano de US $ 20 mil millones? Y creo que esa es una pregunta que el Riquezas y Bessent deben contestar”.
La Propuesta de Ayuda de los Estados Unidos ya ha impulsado los mercados financieros de Argentina. Con un mes restante ayer de la votaciĂłn de centro de perĂodo, que podrĂa dar forma a las perspectivas de Milei de empujar sus polĂticas respaldadas por el FMI y los Estados Unidos a travĂ©s del Congreso, cualquier respaldo de los Estados Unidos no necesariamente tendrĂa que estar en su superficie por mucho tiempo.
Bessent insinuĂł esa posibilidad en una entrevista comercial de Fox el miĂ©rcoles, llamando al menĂș de opciones de soporte que el Riquezas estĂĄ considerando un “puente alrededor de las elecciones”.
El superior del Riquezas incluso culpĂł al extremo combate de confusiĂłn financiera de Argentina a los predecesores de Milei. “No creo que el mercado haya perdido la confianza en Ă©l”, dijo Bessent. “El mercado estĂĄ mirando en el espejo retrovisor y mirando dĂ©cadas, aproximadamente un siglo, de terrible mala direcciĂłn argentina”.
El Riquezas de los Estados Unidos no respondiĂł a una solicitud de comentarios.
‘Mucha exposiciĂłn’
El uso del FSE para ayudar a Argentina incluso se contemplĂł durante el primer mandato de Trump, segĂșn una persona familiarizada con el asunto.
En tal acuerdo, Estados Unidos llevarĂa algĂșn peligro de tasa de intercambio porque una disminuciĂłn precipitada en el peso dejarĂa al caudal en el arponcillo, dijo la persona. El FSE incluso se desplegĂł para el esfuerzo de rescate de MĂ©xico a mediados de la plazo de 1990, pero en ese caso fue asegurado con petrĂłleo, dijo la persona.
El Fondo del Riquezas, establecido en 1934, incluso se ha utilizado para ofrecer solvencia a economĂas como Indonesia durante la crisis financiera asiĂĄtica de finales de los 90, y como un respaldo para los planes de rescate nacionales durante el casualidad de 2008 y la pandemia.
En el caso mexicano, todos los US $ 12 mil millones extraĂdos del FSE fueron reembolsados, y los Estados Unidos incluso obtuvieron una rendimiento de $ 500 millones, segĂșn la Brookings Institution.
Ese no es necesariamente un precedente confiable para Argentina, que ya tiene mucha deuda del FMI en sus libros, y una moneda que los analistas calculan estĂĄ sobrevaluado por un 20 por ciento, amenazando el valĂa de la colateral que publica.
“El prĂ©stamo a MĂ©xico era un prĂ©stamo para un paĂs con un movimiento mucho mĂĄs honesto”, y uno que ya habĂa gastado su moneda depreciarse, abriendo el camino para un auge de exportaciĂłn que ayudĂł a avalar la deuda rĂĄpidamente, dice Setser.
Argentina incluso tiene una serie de intercambio del parcialidad central con China, que se remonta al predecesor de Milei, y obtuvo US $ 6.5 mil millones para atravesar otro episodio de trastorno de mercado en 2023. Es, con mucho, el anciano deudor del FMI, oportuno a unos $ 42 mil millones de US $ 42 mil millones a posteriori de un acuerdo de préstamos este abril que se reunió con la resistor interna en el fondo, lo que sugiere que la fuente de crédito es probable que salga a salir.
El peligro de la organizaciĂłn de Bessent es que podrĂa convertirse en “un compromiso destapado para ser efectivamente un prestamista del extremo apelaciĂłn”, segĂșn Doug Rediker, quien solĂa representar a los Estados Unidos en el Fondo Monetario Internacional, y ahora es socio apoderado de estrategias de caudal internacional.
“Esa es una gran exposiciĂłn para que el gobierno de los Estados Unidos asumiera”, dice.
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por Daniel Flatley y Enda Curran, Bloomberg
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