Moody’s mantiene la calificación de Francia en Aa3 pero conserva la perspectiva negativa
La agencia de calificación crediticia Moody’s ha decidido mantener la nota soberana de Francia en Aa3, un nivel que la entidad considera de grado alto, aunque ratificó su perspectiva negativa sobre el país. La evaluación se produce en un contexto de descontento social, incremento del riesgo político y presiones fiscales en la segunda mayor economía de la zona euro.
De acuerdo con el informe de la agencia, la perspectiva negativa responde al riesgo creciente de que la fragmentación del escenario político francés continúe obstaculizando el funcionamiento de las instituciones legislativas. Moody’s advirtió que la inestabilidad política, que también se refleja en las tensiones sociales actuales, amenaza con dificultar la capacidad del Ejecutivo para afrontar desafíos clave, entre los que figuran un elevado déficit fiscal, una creciente carga de deuda y un incremento duradero en los costes de financiación. Sin embargo, la firma indicó que la perspectiva podría volver a ser estable si las instituciones logran reducir el déficit.
Tensiones en el mercado de deuda y desequilibrios fiscales
La decisión de Moody’s era muy esperada por los inversores mientras el país enfrenta un marcado repunte en los rendimientos de sus títulos soberanos. Esta semana, la rentabilidad del bono francés a 10 años superó el 5% por primera vez desde 2002, mientras que el diferencial frente a los bonos alemanes alcanzó su punto máximo en 15 años.
Actualmente, la proporción entre el déficit y el PIB de Francia se sitúa en torno al 5,5%, situándose por encima del límite del 3% fijado para los Estados miembros de la Unión Europea. Asimismo, el país afronta vencimientos de deuda por más de un billón de dólares con límite en 2030. Hace un mes, el Ministerio de Finanzas de Francia advirtió de que se prevé que la ratio entre deuda y PIB alcance casi el 121,7% en 2027.
Protestas sociales y precedentes de rebajas crediticias
El dictamen crediticio coincide con una ola de movilizaciones sociales en el territorio francés. Tras manifestaciones recientes por el aumento del coste de la vida, el precio de los carburantes y la financiación educativa, más de 500.000 personas salieron a las calles para expresar su rechazo al deterioro de los servicios públicos.
La determinación de mantener la nota contrasta con la postura adoptada por otras agencias de calificación internacional. Tanto S&P Global como Fitch recortaron la nota crediticia de Francia durante el año 2025.
