La empresa de inteligencia artificial Anthropic ha revelado una estructura patrimonial igualitaria para su próxima salida a bolsa, en la que sus siete cofundadores se repartirán una participación combinada valorada en hasta 200.000 millones de dólares. Según la declaración de registro (formulario S-1) presentada ante los reguladores, el paquete accionarial del grupo fundador está dividido en partes prácticamente idénticas, a diferencia de las estructuras corporativas tradicionales en forma de pirámide.
Cada uno de los siete cofundadores —entre los que se encuentran los hermanos Dario Amodei, consejero delegado de la firma, y Daniela Amodei, presidenta y presidenta del consejo de administración— posee una participación de entre 231 millones y 244 millones de acciones. Esto representa entre el 1,4 % y el 1,5 % de la empresa para cada uno. Si la oferta pública inicial de Anthropic otorga a la compañía una valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares, como han señalado diversos reportes de prensa, el paquete de cada cofundador se situaría entre los 21.000 y los 30.000 millones de dólares.
Una estructura de compensación e igualdad de voto
La participación de cada fundador incluye exactamente 2.185.400 opciones sobre acciones ejecutables de inmediato y 639.500 unidades de acciones restringidas (RSU) que se consolidarán tras el debut bursátil. En el documento de registro, la compañía explica que contempla la paridad interna al determinar la retribución ejecutiva y que cada cofundador recibe la misma compensación.
Este modelo elimina la pirámide salarial habitual en las grandes corporaciones cotizadas. A pesar de que Dario y Daniela Amodei ocupan los cargos ejecutivos principales y son descritos en el folleto como fundamentales para fijar la dirección estratégica y difíciles de sustituir, los siete miembros del grupo fundador mantienen participaciones equivalentes. Asimismo, cada uno dispone de un voto en la entidad que ejercerá el control de voto de los accionistas, mientras que un fideicomiso independiente elegirá a la mayoría de la junta directiva.
Sobre esta estructura, Robin Ferracone, fundadora de la firma de consultoría de compensación Farient Advisors, calificó el enfoque de igualitario como algo inusual para un grupo de siete cofundadores, señalando que la retribución suele vincularse progresivamente a los cargos desempeñados a medida que se consolidan los incentivos.
Detalles de la retribución ejecutiva e incentivos
El folleto informativo de Anthropic desglosa únicamente los salarios de los hermanos Amodei al ser los únicos cofundadores considerados ejecutivos oficiales. El año pasado, ambos percibieron un salario base de 654.167 dólares cada uno, además de acciones y opciones valoradas de forma conjunta en unos 13 millones de dólares al momento de la concesión (que equivaldrían a unos 330 millones de dólares bajo una valoración corporativa de 2 billones de dólares).
En julio pasado, los salarios de ambos se elevaron a 1,4 millones de dólares anuales. Adicionalmente, en febrero recibieron unos 1,4 millones de opciones sobre acciones y 2,4 millones de RSU cada uno, a los que se sumaron otros 537.000 RSU en julio. Estos incentivos comenzarán a liquidarse trimestralmente una vez que Anthropic salga a bolsa, siempre que permanezcan en la empresa, alcanzando un valor estimado de 505 millones de dólares para cada uno en un escenario de valoración de 2 billones de dólares.
Los otros cinco cofundadores —Tom Brown, Jared Kaplan, Sam McCandlish, Jack Clark y Chris Olah— desempeñan puestos de nivel C, como director de cómputo o director científico. Aunque no figuran en las tablas salariales de la presentación regulatoria, poseen cifras idénticas de opciones y RSU programadas para consolidarse a finales de noviembre, las cuales coinciden con las asignaciones reveladas para los Amodei.
Condiciones de venta, compromisos filantrópicos y gobernanza
El modelo de Anthropic difiere del aplicado en otras operaciones del sector, como la salida a bolsa de SpaceX en junio de 2026, donde Elon Musk recibió concesiones de 1.300 millones de acciones restringidas vinculadas a hitos operativos que podrían alcanzar un valor de entre 650.000 y 700.000 millones de dólares, marcando una brecha con el resto de la directiva.
Los siete cofundadores de Anthropic han firmado un compromiso no vinculante para donar el 80 % de sus acciones a causas filantrópicas, lo que representaría una aportación de entre 80.000 y 165.000 millones de dólares en total. Las adjudicaciones están estructuradas para que puedan conservar el control del voto en la empresa aunque cedan su patrimonio financiero.
De acuerdo con las condiciones del periodo de restricción de venta (*lockup*), los fundadores podrán vender una parte de sus títulos unos seis meses después de la OPI, y el resto tras transcurrir un año. Anteriormente, los hermanos Amodei vendieron acciones en una oferta pública de adquisición en abril a un precio de 25,91 dólares por acción.
El comité de compensación de Anthropic tras su debut bursátil estará presidido por Vas Narasimhan, consejero delegado de Novartis, quien adquirió en mayo unos 10 millones de dólares en acciones de la empresa a través de una firma conjunta con su esposa. La otra integrante del comité será Yasmin Razavi, socia general de Spark Capital, cuyo fondo ha invertido 777 millones de dólares en Anthropic desde 2023.
