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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dio poca indicación el miércoles de abatirse en el momento pronto en presencia de las frecuentes demandas del presidente Donald Trump de que redujera las tasas de interés, incluso cuando surgieron signos de disidencia en la unión de gobierno de la Fed.
La Fed dejó su tasa de interés secreto a corto plazo sin cambios por finca vez este año, en aproximadamente 4.3%, como se esperaba.
Pero Powell asimismo señaló que la Fed podría tardar meses para determinar si los aranceles radicales de Trump aumentarán temporalmente la inflación o conducirán a un episodio más persistente de precios más altos. Sus comentarios sugieren que un retazo de tarifas en septiembre, que había sido esperado por algunos economistas e inversores, ahora es menos probable.
“Hemos aprendido que el proceso probablemente será más sosegado de lo esperado”, dijo Powell. “Creemos que tenemos un holgado camino por recorrer para entender positivamente cómo” las tarifas afectarán la inflación y la finanzas.
Hubo algunos signos de divisiones en las filas de la Fed: los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman votaron para estrechar los costos de los préstamos, mientras que nueve funcionarios, incluido Powell, optaron por amparar las tasas estables. Es la primera vez en más de tres décadas que dos de los siete gobernadores con sede en Washington han disentido. Un funcionario, la gobernadora Adriana Kugler, estaba desprovisto y no votó.
La opción de retrasar un retazo de tarifas casi seguramente dará como resultado un veterano conflicto entre la Fed y la Casa Blanca, ya que Trump ha requerido repetidamente que el asiento central reduzca los costos de los préstamos como parte de su esfuerzo por afirmar el control sobre una de las pocas agencias federales independientes restantes.
Trayectoria de tasa futura
Powell ha señalado en el pasado durante una conferencia de prensa que un movimiento de tasa podría estar sobre la mesa para una próxima reunión, pero esta vez no dio tales pistas. Las probabilidades de un retazo de tasas en septiembre, según los precios de los futuros, cayeron de casi el 60% ayer de la reunión a solo un 45% luego de la conferencia de prensa, el equivalente a un cambio de moneda, según CME Fedwatch.
“No hemos tomado decisiones sobre septiembre”, dijo Powell. El presidente reconoció que si la Fed redujo su tasa demasiado pronto, la inflación podría moverse más parada, y si se redujo demasiado tarde, entonces el mercado profesional podría sufrir.
Los principales índices de acciones de EE. UU., Que habían estado cotizando un poco más altos el miércoles, fueron negativos luego de los comentarios de Powell.
“Los mercados parecen pensar que Powell retrocedió en un retazo de tarifas de septiembre”, dijo Lauren Goodwin, estratega principal del mercado de New York Life Investments.
Powell asimismo subrayó que la gran mayoría del comité estuvo de acuerdo con un entorno esencial. La inflación aún está por encima del objetivo de la Fed del 2%, mientras que el mercado profesional aún está en su mayoría saludable, por lo que la Fed debe amparar las tasas elevadas.
El jueves, el gobierno publicará la última lección del contador de inflación preferido de la Fed, y se dilación que muestre que los precios centrales, excluyendo energía y alimentos, aumentaron un 2,7% respecto al año aludido.
Gus Faucher, economista caudillo de PNC Financial, dice que dilación que las tarifas solo aumenten temporalmente la inflación, pero que se necesitará la veterano parte del resto de este año para que eso se haga evidente. No dilación que la Fed corte hasta diciembre.
Trump argumenta que oportuno a que la finanzas de los Estados Unidos está funcionando acertadamente, las tasas deben reducirse. Pero a diferencia de una compañía de chip cerúleo que generalmente paga tasas más bajas que una nueva empresa problemática, es diferente para toda una finanzas.
La Fed ajusta las tasas para un crecimiento sosegado o de velocidad, y es más probable que las mantengan altas si la finanzas es musculoso para precaver un brote inflacionario.
El miércoles temprano, el gobierno dijo que la finanzas se expandió a una tasa anual saludable del 3% en el segundo trimestre, aunque esa signo siguió una lección negativa durante los primeros tres meses del año, cuando la finanzas se redujo al 0.5% a una tasa anual.
La mayoría de los economistas promediaron las dos cifras para obtener una tasa de crecimiento de aproximadamente 1.2% para la primera centro de este año.
Seguidores de cortes más rápidos
Las disidentes de Waller y Bowman probablemente reflejan jocarse para reemplazar a Powell, cuyo término termina en mayo de 2026. Waller en particular ha sido mencionado como una futura arnés de Fed Fut Futed.
Michael Feroli, economista de JPMorgan Chase, dijo en una nota a los clientes esta semana si la pareja disentía: “Diría más sobre la gala para la cita del presidente de la Fed que sobre las condiciones económicas”.
Bowman, mientras tanto, disintió por última vez en septiembre de 2024, cuando la Fed redujo su tasa secreto en medio punto. Ella dijo que prefería un corte de un cuarto de punto, y citó el hecho de que la inflación todavía estaba por encima del 2.5% como una razón para la precaución.
Waller dijo a principios de este mes que favoreció las tasas de corte, pero por razones muy diferentes a las que Trump ha citado: Waller cree que el crecimiento y la contratación se están desacelerando, y que la Fed debería estrechar los costos de los préstamos para evitar un aumento en el desempleo.
Hay otros campamentos en el comité de establecimiento de tasas de 19 miembros de la Fed, solo 12 de los 19 en verdad votan las decisiones de tasas. En junio, siete miembros señalaron que apoyaron las tasas de dejar sin cambios hasta finales de este año, mientras que dos sugirieron que preferían un retazo de tasa única. La otra centro apoyó más reducciones, con ocho funcionarios respaldando dos cortes, y dos, ampliamente pensados como Waller y Bowman, apoyando tres reducciones.
Las disidentes podrían ser una audiencia previa de lo que podría suceder luego de que Powell caiga en dirección a debajo, si Trump designa un reemplazo que presiona las tasas de interés mucho más bajas que la Casa Blanca desea. Otros funcionarios de la Fed podrían retroceder si un presidente futuro tratara de estrechar las tasas en más de lo que las condiciones económicas apoyarían de otra guisa.
En caudillo, los pronósticos trimestrales del comité en junio sugirieron que la Fed cortaría dos veces este año. Solo hay tres reuniones de políticas más alimentadas, en septiembre, octubre y diciembre.
Cuando la Fed reduce su tasa, a menudo, pero no siempre, da como resultado costos de endeudamiento más bajos para hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
Algunos economistas están de acuerdo con las preocupaciones de Waller sobre el mercado profesional. Excluyendo la contratación del gobierno, la finanzas agregó solo 74,000 empleos en junio, y la mayoría de esas ganancias ocurren en la atención médica.
“Estamos en un telón de fondo de contratación de trabajo mucho más sosegado de lo que la mayoría de la muchedumbre aprecia”, dijo Tom Porcelli, economista caudillo de EE. UU. En PGIM Fiice Ingreso.
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