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El Lado Central Europeo dejó sus tasas de interés esencia sin cambios el jueves, manteniendo la tasa de la instalación de depósito al 2.00%, ya que la presidenta Christine Lagarde señaló una creciente confianza de que la inflación se está estabilizando cerca del objetivo de mediano plazo del 2% del BCE.
Hablando en la conferencia de prensa posterior a la reunión en Frankfurt, Lagarde declaró que el “proceso desinflante ha terminado” y que la eurozona está “en un buen circunscripción”, citando un mercado profesional resistente, una perspectiva de inflación estable y las proyecciones de crecimiento revisadas alrededor de en lo alto para 2025.
Sin confiscación, estaba ansiosa por exagerar que el BCE “no está en un camino predeterminado”, y los movimientos de políticas futuras dependerán de los datos económicos.
¿Una pausa o un pivote?
La osadía del jueves de perseverar las tasas fue generalizado en todo el Consejo de Gobierno y en gran parte esperada por los mercados.
Marca la tercera reunión consecutiva en la que el BCE se abstuvo de cambiar su postura de política posteriormente de un ciclo de alivio de 200 puntos básicos que comenzó a mediados de 2014.
Lagarde enfatizó que la inflación es ahora donde el BCE quiere que sea y que las acciones pasadas del porción central todavía se están alimentando a través de la finanzas.
A pesar de la especulación de que el ciclo de reducción de la velocidad ha pillado su punto final, Lagarde tuvo cuidado de no respaldar esa pinta explícitamente.
“Somos dependientes de datos”, insistió, señalando que cualquier cambio futuro se evaluará reuniendo por reunión, en función de las perspectivas de inflación y la fortaleza de la transmisión de políticas monetarias.
En respuesta a las sugerencias, el BCE se puede hacer las tasas de corte por completo, Lagarde retrocedió: “No engañemos esto. Veremos los datos, todos los datos y decidiremos en consecuencia”.
Inflación estabilización cerca del objetivo
Las nuevas proyecciones del personal del BCE muestran una inflación de titulares con un promedio de 2.1% en 2025, cayendo a 1.7% en 2026 y aumentando sutilmente a 1.9% en 2027. Se dilación que la inflación central, que excluya los precios volátiles de los alimentos y la energía, siga una ruta similar, que disminuye del 2.4% en 2025 a 1.8% en 2027. Los datos recientes ofrecen poco de apoyo a esta novelística.
La inflación de la eurozona aumentó sutilmente al 2.1% en agosto, mientras que los indicadores de inflación subyacentes, como los servicios y los precios de los riqueza, se mantuvieron ampliamente estables.
El crecimiento salarial además es moderador: el crecimiento interanual en la compensación por empleado se desaceleró a 3.9% en el segundo trimestre, por debajo del 4,8% del año inicial.
Lagarde sugirió que esta moderación en la presión salarial, pegado con las ganancias de productividad, ayudará a reafirmar la inflación en los próximos primaveras.
“La mayoría de las medidas de expectativas de inflación a más generoso plazo continúan siendo de en torno a del 2%”, dijo. “Vemos los riesgos como más equilibrados que en junio, gracias a la reducción de las tensiones comerciales”.
La perspectiva de crecimiento mejoramiento
El BCE además mejoró su pronóstico de crecimiento para 2025 a 1.2%, frente al 0.9% en junio. El crecimiento se ve disminuyendo al 1.0% en 2026 ayer de marcar hasta 1.3% en 2027.
Según Lagarde, la primera centro del año vio un crecimiento acumulativo del PIB del 0,7%, respaldado por la demanda interna resistente y el desembolso robusto del consumidor.
“La inversión y el consumo se mantienen mejor de lo esperado”, dijo Lagarde, y agregó que las condiciones de financiamiento más sueltas, el aumento de los ingresos disponibles y los fundamentos fuertes del mercado profesional están ayudando a apoyar la demanda.
La tasa de desempleo se situó en 6.2% en julio y se proyecta que disminuya aún más, lo que podría acrecentar el consumo de los hogares en los próximos meses. Sin confiscación, los vientos en contra externos permanecen.
El BCE destacó que las tensiones comerciales, las tarifas más altas y un euro más musculoso podrían pesar sobre las exportaciones y debilitar la actividad, particularmente en la segunda centro del año.
Pero Lagarde expresó su confianza de que “estos posesiones deberían desvanecerse el próximo año”, ya que los recientes acuerdos comerciales alivian la incertidumbre.
Sin compromiso de ruta de tasa
En vírgula con los mensajes anteriores, el BCE reafirmó su compromiso con un enfoque de “reunión por reunión” y se negó a proporcionar una capitán a plazo sobre los movimientos de tasas de interés futuros.
Lagarde reiteró que “no estamos precometiendo a una ruta de tasa particular”, mientras dejamos la puerta abierta para ajustar todos los instrumentos si la inflación amenaza con desviarse del objetivo. Los participantes del mercado que buscaban señales más claras sobre la dirección del delirio se quedaron con un estribillo abierto: la opcionalidad sigue siendo el nombre del equipo.
Cuando se le preguntó si las expectativas actuales del mercado, qué precio en no más recortaduras de tarifas, se alinean con la opinión del BCE, Lagarde ofreció un desgana de hombros diplomático.
“Los mercados hacen lo que tienen que hacer, y hacemos lo que tenemos que hacer”, dijo.
Con respecto a los riesgos de la turbulencia del mercado vinculado a la situación política de Francia, Lagarde enfatizó que los mercados de bonos soberanos de la eurozona siguen siendo ordenados y continúan funcionando sin problemas. Ella reiteró que el BCE está astuto para intervenir si la fragmentación financiera amenaza la transmisión efectiva de la política monetaria.
El mensaje a los mercados: no hay prisa
A medida que la inflación permanece en el objetivo y el crecimiento está mejorando, el BCE dejó en claro que no ve emergencia retornar a moverse pronto.
El tono era cauteloso pero seguro: una pausa, no un pivote.
La próxima reunión de política tendrá circunscripción en Florencia el 30 de octubre. Hasta entonces, la postura del BCE es clara: mantén el curso, mira los datos y manténgase en “un buen circunscripción”.
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