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La perspectiva de haber de Europa está obteniendo una nueva dosis de optimismo de los administradores de fondos, impulsados por retroceder las tensiones comerciales, entregar los temores de inflación y las expectativas de un decano apoyo del sotabanco central.
Según la última averiguación del Bank of America European Fund Manager, publicada a principios de esta semana, los inversores se posicionan cada vez más para un aterrizaje financiero suave, con una creciente creencia de que la flexibilización monetaria mundial, particularmente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, ayudará a compensar la desaceleración del impulso financiero en los mercados secreto.
Si perfectamente la preocupación en torno al debilidad del mercado sindical estadounidense ha aumentado, ahora clasificó el peligro de inconveniente número uno en el 59% de los inversores europeos, que no han descarrilado expectativas de crecimiento más amplias.
Solo el 44% retraso una desaceleración en los EE. UU., La leída más desvaloración desde febrero. Mientras tanto, las expectativas para una reaccelación en el crecimiento de los Estados Unidos han pillado un mayor de 17 meses.
Hype cerca de del excepcionalismo de Europa suave
La opinión del “excepcionalismo de la UE”, que había ganadería ámbito a posteriori de que el presidente Donald Trump anunció aranceles comerciales radicales a principios de este año, ahora se ha moderado. Aún así, la confianza en el potencial de crecimiento de las empresas europeas sigue siendo sólida.
El sobrepeso neto sobre las acciones europeas en las carteras globales disminuyó al 15%, desde un pico del 41% en julio, ya que la confianza en la capacidad de Europa para pasar a los Estados Unidos ha sido probada por preocupaciones duraderas sobre la inestabilidad política y el crecimiento de las ganancias decepcionante.
Sin requisa, el sentimiento definitivo sobre las acciones europeas ha mejorado notablemente. Un 37% neto de los encuestados retraso al ascenso en el corto plazo, frente al 15% el mes pasado. Rodeando del 52% ahora pronostican ganancias leves en los próximos meses, mientras que solo el 15% ve el peligro de desvaloración, el más bajo desde febrero.
Subinta esta confianza es la creencia de que las mejoras de ganancias continuarán. De hecho, el 70% de los administradores de fondos europeos citan ganancias más fuertes como el impulsor más probable de las ganancias de haber, mientras que solo el 26% ve de las rebajas de ganancias como el peligro principal de una corrección del mercado.
Estafflation se preocupa a la facilidad
La perspectiva macro prevaleciente entre los encuestados sigue siendo uno de un aterrizaje “suave, pero estaf sagfluationary”. Sin requisa, la billete de los inversores que esperan estanflación cayeron al 41% del 58% el mes pasado.
Más inversores ahora están apostando por una disminución benigna de la inflación, mientras que las expectativas de una recesión mundial han seguido moderándose.
Solo el 16% de los administradores de fondos globales ahora esperan una desaceleración, pequeña bruscamente del 41% en agosto, mientras que el 67% ven un aterrizaje suave como el resultado más probable.
Los inversores ven cada vez más la expansión fiscal alemana (citada por un 74%) como el impulsor secreto de cualquier velocidad de crecimiento europeo, muy por delante del estímulo de China o la política del BCE. Al mismo tiempo, el 52% cree que los riesgos arancelarios ahora tienen un precio en gran medida, mientras que las preocupaciones sobre una refriega comercial mundial se han pequeño en importancia.
Aún así, los riesgos de rabo permanecen.
Las preocupaciones más citadas para los próximos meses son una segunda ola de inflación (26%) y temen que la Reserva Federal de los Estados Unidos pueda perder su independencia, potencialmente alimentando el debilidad en dólares (24%).
El sentimiento de dólar bajista se acerca a los máximos históricos, con una neta del 47% de los gerentes mundiales que esperan que la espalda verde se debilite durante el próximo año.
Apetito de peligro
A pesar de la perspectiva eufórico de las ganancias, los inversores europeos están comenzando a cuestionar su posicionamiento.
La billete preocupada por carecer de exposición defensiva (más estable) (19%) ha aumentado considerablemente, superando con creces a los interesados por perderse el ascenso cíclica (más volátil) (4%). Esa es la brecha más amplia en dos primaveras.
Healthcare ha superado a las finanzas como el sector más favorecido durante los próximos doce meses, con industriales, servicios públicos y construcción que todavía disfrutan de puestos con sobrepeso.
Los bancos siguen siendo atractivos para algunos, con un 37% aún positivo en el sector, pero el entusiasmo se ha enfriado del 58% en agosto. La energía, los autos y los medios siguen siendo los sectores menos queridos, con los menos de bajo peso neto.
Geográficamente, Alemania sigue siendo el mercado de haber más preferido en Europa, respaldado por la creencia continua en el estímulo fiscal como catalizador de crecimiento.
Francia, por otro flanco, ha caído al final de la clasificación conveniente a riesgos políticos persistentes. España, reforzada por ganancias resistentes en bancos y servicios públicos, ocupa el segundo sitio en preferencia de los inversores.
Entonces, ¿cuál es el resultado final?
Posteriormente de un verano afectado por pivotes de política monetaria y suavizando los riesgos geopolíticos, los administradores de fondos europeos parecen cautelosamente constructivos que se dirigen al tramo final del año.
Si perfectamente las dudas persisten en torno al bajo rendimiento estructural y la incertidumbre política en partes del pedrusco, la combinación de tensiones comerciales desvanecientes, política fiscal de apoyo, especialmente de Alemania, y mejorar el sentimiento de ganancias es respirar una nueva vida a la novelística de equidad del continente.
Con los temores de recesión mundial en retroceso y los bancos centrales se vuelven más acomodados, los inversores no se están alejando del peligro.
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