Las reservas internacionales de Uzbekistán aumentaron de 66.300 millones de dólares (55.900 millones de euros) el 1 de enero a cerca de de 75.000 millones de dólares (aproximadamente 63.200 millones de euros) el 1 de febrero, según datos publicados por el Porción Central de Uzbekistán.
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El oro representó cerca de del 85% de las reservas totales durante ese período.
Posición integral en tenencias de oro
Los datos del Consejo Mundial del Oro indican que Uzbekistán posee 380,4 toneladas de oro, ocupando el puesto 17 a nivel mundial en términos de reservas oficiales de oro.
Según la misma fuente, los mayores poseedores de oro son Estados Unidos con 8.133,5 toneladas, Alemania con 3.350,3 toneladas, Italia con 2.451,9 toneladas, Francia con 2.437,0 toneladas y Rusia con 2.326,5 toneladas.
El Consejo Mundial del Oro asimismo incluye a Uzbekistán entre los diez principales países productores de oro del mundo.
“No perseguimos ninguna clasificación o calificación específica cuando tenemos reservas de oro”, dijo Kamol Alimuhammedov, director sustituto del Unidad de Mandato de Reservas Internacionales del Porción Central de Uzbekistán.
“Nuestro principio fundamental es la seguridad de nuestras reservas internacionales”, continuó.
Principios de trámite de reservas
Según el Porción Central, la trámite de reservas sigue el entorno del Fondo Monetario Internacional (FMI) basado en tres principios esencia: seguridad, solvencia y rentabilidad.
El Porción explicó que la seguridad y la solvencia tienen prioridad sobre las consideraciones de rentabilidad.
Durante los períodos de volatilidad en los mercados mundiales del oro, el Porción Central dice que se adhiere a la Ley del Porción Central y a las normas internacionales de trámite de reservas. Sus decisiones se basan en consideraciones de dadivoso plazo y no en fluctuaciones de precios de corto plazo.
A diferencia de muchos países que almacenan parte de su oro en el extranjero, Uzbekistán mantiene sus reservas físicas de oro en el país.
“Mantenemos todas nuestras reservas de oro aquí en Uzbekistán, almacenadas en las bóvedas del Porción Central”, dijo Alimuhammedov. “Eso nos permite eliminar los riesgos relacionados con el custodio o el incumplimiento y elimina los riesgos crediticios asociados con el almacenamiento en el extranjero”.
Compras nacionales de oro y trámite de solvencia.
Según la reglamento uzbeka, el Porción Central tiene derecho prioritario a comprar oro de producción doméstico. Las refinerías están obligadas a ofrecer su producción al Porción.
“Cuando compramos oro producido localmente, aportamos una gran cantidad de efectivo a la pertenencias”, explicó Alimuhammedov. “Esto crea una presión inflacionaria que debemos controlar”.
Para compensar este impacto, el Porción Central aplica lo que describe como un principio de neutralidad.
“Vendemos una parte de nuestras divisas en el mercado de divisas restringido, esterilizando así el exceso de solvencia”, dijo.
El Porción afirmó que dichas operaciones de cambio de divisas tienen como objetivo contrarrestar el impacto monetario de las compras de oro en empleo de apuntar a un nivel de tipo de cambio específico.
Según el Porción Central, un punto central de la organización es perseverar un bulto físico de oro relativamente estable, evitando aumentos o reducciones abruptas.
Medidas de diversificación
A pesar de que el oro representa entre el 83% y el 85% de las reservas, el Porción Central informa que ha tomado medidas para diversificar los activos de reserva.
En 2020, Uzbekistán se unió al Software de Asesoramiento y Mandato de Reservas (RAMP) del Porción Mundial, recibiendo subsidio técnica y capacitación en trámite de reservas y estrategias de inversión de renta fija.
En 2024, el Porción Central comenzó a alterar en títulos del Fortuna de Estados Unidos.
“Comenzamos a alterar en bonos del Fortuna de Estados Unidos en 2024”, dice Alimuhammedov. “A día de hoy, hemos creado una cartera considerable de bonos del Fortuna estadounidense a corto plazo, que ronda los 1.500 millones de dólares (1.260 millones de euros)”.
Añadió que los bonos del Fortuna de Estados Unidos “son muy líquidos y los participantes del mercado los consideran prácticamente libres de riesgos. Se pueden entregar en cualquier momento para aumentar la solvencia”.
Adicionalmente, el Porción Central afirma que ha diversificado los depósitos en divisas en 16 países y 35 bancos internacionales de incorporación calificación.
Indicadores de adecuación de reservas
El Porción Central informa que las reservas de Uzbekistán superan los puntos de narración de adecuación internacionales comúnmente utilizados.
Según las directrices del FMI, las reservas deberían cubrir al menos tres meses de importaciones. El Porción Central destacó que las reservas de Uzbekistán cubren 17 meses de importaciones.
Las normas internacionales asimismo exigen que las reservas cubran el 100% de la deuda externa a corto plazo con vencimiento en el plazo de un año. Según el Porción, las reservas de Uzbekistán cubren 4,4 veces sus obligaciones de deuda a corto plazo.
Según la métrica de Evaluación de la Adecuación de las Reservas (ARA) del FMI, el Porción Central afirma que las reservas de Uzbekistán se sitúan en 3,4 veces el inicio recomendado.
“Uzbekistán se encuentra adentro de los estándares requeridos de adecuación de reservas”, dijo Alimuhammedov. “Estamos adecuadamente protegidos contra shocks externos previsibles, ya sea por presiones en la báscula de pagos, obligaciones de deuda pública o micción de política monetaria”.
Según el Porción Central, los niveles actuales de reservas están diseñados para proporcionar reservas de solvencia externa y respaldar objetivos de política macroeconómica, mientras que los esfuerzos de diversificación apuntan a ampliar gradualmente la saco de activos de reserva más allá del oro.
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