ANUNCIO¿Recuerdas las tasas de interés negativas? A principios de 2020, cuando el mundo lidió con la pandemia Covid-19, los bancos centrales de las economías avanzadas se apresuraron a disminuir las tasas de interés, ofreciendo préstamos más baratos para agotar el patada crematístico conexo con el apoyo fiscal sin precedentes.
En muchos países, las tasas cayeron a cerca o incluso por debajo de cero, un cambio de política extraordinario que refleja la necesidad de evitar una recesión prolongada.
Avance rápido cinco primaveras, y ninguna patrimonio importante actualmente opera con tasas en o inferior a cero. Pero Suiza podría cambiar eso pronto.
Suiza regresó a la deflación en mayo
Suiza pronto podría convertirse en la primera patrimonio avanzadilla en retornar a ingresar a la era de las tasas de interés negativas.
Una confluencia de las presiones de precios de debilidad y una perspectiva económica moderada han provocado expectativas crecientes de que el Sotabanco Franquista Swiss (SNB) reanudará la política monetaria ultravianza, potencialmente reduciendo las tasas de interés de menos de cero en los próximos meses.
La semana pasada, la oficina estadística federal suiza informó que los precios del consumidor cayeron un 0.1%en mayo de 2025 en comparación con el año mencionado, marcando la primera impresión deflacionaria desde marzo de 2021. La disminución fue de cojín amplia de cojín amplia, con notables contracciones interanual en costos de transporte (-3.7%), alimentos y bebidas no alcohólicas (-0.3%), salubridad (-0.2%), y acervo domésticos y servicios ((-6%).
Si adecuadamente un modesto episodio de deflación no es en sí mismo preocupante, subraya la fragilidad de la demanda interna y presenta un desafío para el objetivo de inflación del SNB. El sotabanco central define la estabilidad de los precios como inflación anual entre 0% y 2%.
“La inflación suiza podría permanecer cerca del 0%, lo que representa el extremo inferior del rango de estabilidad de precios del SNB”, dijo Niklas Garnadt, economista de Goldman Sachs.
El diestro identificó la disminución de las expectativas de inflación, la caída de los precios de la energía y las posibles fricciones comerciales como presiones a la víctima sobre las perspectivas de precios en el futuro.
Tasas de interés negativas de envés en la mesa
El SNB, que actualmente posee su tasa de política en 0.25%, se reúne el 19 de junio, y los economistas esperan otra reducción de la tasa de 25 puntos básicos.
Según el caso cojín de Goldman Sachs, el SNB reducirá su tasa de política a -0.25% para septiembre, en dos recortaduras sucesivos.
Sin bloqueo, hay un 40% de posibilidades, señaló el sotabanco, que los formuladores de políticas pueden optar por una flexibilización más agresiva, con dos recortaduras de 50 puntos básicos que llevan la tasa a -0.75%, la más víctima en su historia.
Intervenciones de monedas extranjeras en demora, por ahora
Aunque el SNB asimismo tiene operaciones de divisas a su disposición, los economistas esperan que los recortaduras de tasas de interés tengan prioridad en el corto plazo.
Hay algunas razones para esta preferencia, según Goldman Sachs.
“El SNB tiene experiencia previa en la administración del impacto de las tasas negativas”, dijo Garnadt.
Encima, la inflación interna asegura más a las tasas de interés que a los movimientos monetarios.
Y finalmente, Suiza permanece en la serie de vigilancia del Caudal de los Estados Unidos para la manipulación de divisas, potencialmente restringiendo la actividad de intervención de intercambio extranjero.
Dicho esto, las intervenciones de divisas no se han descartado por completo. Durante los primaveras de víctima inflación posteriores a 2008, el SNB frecuentemente compró moneda extranjera para detener la apreciación franc.
¿Un camino sencillo por delante?
El SNB nuevamente está navegando por un condado sencillo, equilibrando la requisito de apoyar la inflación contra los riesgos de exceso de dependencia de las medidas no convencionales.
Si adecuadamente los fundamentos económicos de Suiza siguen siendo relativamente fuertes, la renovada amenaza de deflación podría empujar al sotabanco central a violar nuevamente los límites inferiores.
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