La actividad empresarial en la eurozona se mantuvo firme en noviembre, manteniendo el sólido ritmo de crecimiento registrado en octubre (la expansión más musculoso en más de dos primaveras), en gran parte gracias a la continua resiliencia del sector de servicios.

Sin incautación, las encuestas mostraron un musculoso aumento en los costos de los insumos para las empresas, posiblemente impulsado por tarifas más altas y mayores gastos de electricidad.

Los datos preliminares del índice de gerentes de compras (PMI) publicados el jueves por S&P Gloabl mostraron que el PMI compuesto de la eurozona bajó sutilmente a 52,4, desde 52,5 en octubre, en hilera con las expectativas.

El sector de servicios siguió siendo el principal motor del crecimiento, y la actividad aumentó a 53,1, su nivel más parada desde mayo de 2024, desafiando las previsiones de una modesta desaceleración.

El sector manufacturero, por el contrario, perdió impulso y el PMI cayó a 49,7 (su leída más débil en cinco meses), lo que subraya los persistentes obstáculos que enfrenta el sector.

A pesar del constante crecimiento militar, el ritmo de los nuevos pedidos se suavizó en noviembre, ya que la pasión de la demanda externa siguió pesando sobre las perspectivas empresariales. Los pedidos de exportación, incluido el comercio adentro de la eurozona, disminuyeron por segundo mes, reflejando el ritmo de octubre.

Los costos de los insumos aumentan, pero las empresas luchan por repercutirlos

Las presiones inflacionarias volvieron a surgir en el costado de los insumos. Los precios de los insumos aumentaron al ritmo más rápido desde marzo, impulsados ​​por mayores aumentos de costos entre los proveedores de servicios y una renovada inflación de los insumos en el sector manufacturero, lo que marcó el aumento más pronunciado en ocho meses para este extremo.

Sin incautación, las empresas parecían cada vez más incapaces de trasladar estos costos a los clientes.

La inflación de los precios de producción disminuyó a su ritmo más tardo en más de un año, lo que sugiere márgenes más estrechos en todo el sector privado.

Las empresas manufactureras mantuvieron los precios estables, mientras que el crecimiento de los precios de los servicios se moderó a su nivel más bajo desde abril de 2021.

El Dr. Cyrus de la Rubia, economista cabecilla del Cárcel Comercial de Hamburgo, dijo que la desemejanza entre las tendencias de los costos y los precios de producción refleja una presión creciente sobre los márgenes de ganancias.

“Es poco probable que la rapidez de la inflación de costos en el sector de servicios le caiga adecuadamente al BCE”, señaló, aunque agregó que la moderación en la inflación de los precios de saldo probablemente mantenga bajo control las preocupaciones políticas.

“Esperamos que los tipos de interés se mantengan sin cambios en diciembre”, añadió.

Tendencias divergentes: Alemania se desacelera, Francia se estabiliza

Alemania, la peculio más magnate del coalición, continuó expandiéndose en noviembre, pero mostró signos de desaceleración en su ritmo de crecimiento.

El PMI compuesto germánico cayó a 52,1 desde 53,9 en octubre, y tanto el sector manufacturero como el de servicios perdieron impulso. La actividad manufacturera cayó a 48,4, mientras que el índice de servicios cayó a 52,7.

“Estas cifras suponen un importante revés para Alemania”, advirtió De la Rubia.

“Aunque la producción es sutilmente superior a la del mes antecedente, los nuevos pedidos ahora han disminuido drásticamente… la peculio avanza cojeando cerca de un crecimiento insignificante en el mejor de los casos en el cuarto trimestre”.

En cambio, Francia mostró signos de estabilización tras meses de encogimiento.

El PMI compuesto subió a 49,9 desde 47,7 en octubre, impulsado por un repunte en los servicios, donde el índice subió a 50,8, su primera leída expansiva este año. Sin incautación, el sector manufacturero siguió débil y cayó a 47,8.

Fuera de Alemania y Francia, el resto de la eurozona registró la mejor prosperidad, y la actividad empresarial aumentó al ritmo más rápido desde abril de 2023.

Reacciones del mercado

Los mercados globales estuvieron bajo presión el viernes, presionados por una ola de ventas impulsada por la tecnología en Wall Street el día antecedente. A pesar de las optimistas ganancias trimestrales de Nvidia, los inversores continuaron deshaciéndose de acciones tecnológicas en medio de temores de valoraciones caras.

El retroceso se vio impulsado aún más por las menores expectativas de un recortadura de tipos en diciembre por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Los precios de mercado implican ahora sólo una probabilidad del 30% de un recortadura de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de diciembre. El Nasdaq 100 cerró el jueves con una caída del 2,38%. Mientras tanto, el índice de volatilidad CBOE (VIX), un indicador del miedo del mercado, subió más del 11% para pasar el nivel 25, un aumento del 50% en lo que va del mes.

En Europa, los mercados de títulos hicieron lo mismo, y las acciones bancarias e industriales lideraron las caídas.

El índice de bancos Euro STOXX cayó un 1,3% a media mañana en Frankfurt, mientras que ING Groep y Deutsche Bank cayeron un 1,7%.

El DAX de Alemania perdió rodeando del 1%, cotizando cerca del nivel de 23.000. Siemens Energy y Rheinmetall estuvieron entre los más afectados, cayendo un 7,3% y un 5,4%, respectivamente.

El Euro STOXX 50 además cayó más de un 1%, deslizado por una caída del 6% en el fabricante de chips ASML Holding NV. El FTSE MIB de Italia cayó un 1,1%, y el contratista de defensa Leonardo Spa cayó casi un 6%.

El CAC 40 de Francia demostró ser más resistente, cayendo sólo un 0,5%, aunque Schneider Electric cayó un 2,5%.