La desaceleración económica de China se acentuó en noviembre, y las ventas minoristas registraron su mes de crecimiento interanual más bajo desde 2022.

Todos los principales indicadores internos decepcionaron en noviembre, lo que subraya el desafío que enfrentan las autoridades cuando buscan hacer del consumición de los hogares, en circunstancia de las exportaciones y la inversión, el principal motor del crecimiento a partir de 2026.

“Impulsar la demanda interna en 2026 parece ser una máxima prioridad para los responsables de la formulación de políticas, según comunicaciones recientes de la reunión del Politburó y la Conferencia Central de Trabajo Financiero”, según un crónica del cárcel ING.

Los dirigentes chinos planean implementar “acciones especiales para impulsar el consumo”, adjunto con iniciativas para impulsar los ingresos de los hogares.

“El crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró bruscamente hasta el 1,3% interanual en noviembre, frente al 2,9% en octubre”, e ING atribuyó gran parte de esta desaceleración al desvanecimiento del impacto de la política de intercambio de China, que alentó a los hogares a reemplazar capital más antiguos por otros nuevos.

Los intercambios ralentizan las compras

Si perfectamente las ventas aumentaron inicialmente cuando los consumidores se dieron cuenta de que podían comprar artículos más nuevos y traer los viejos a cambio de una reducción de precio, lo que hizo que la modernización fuera un concepto atractivo, ahora la política está arrastrando a la bienes alrededor de debajo porque no logró crear una demanda duradera.

Las ventas de electrodomésticos cayeron un 19,4% en comparación con el año antedicho, lo que redujo drásticamente el crecimiento minorista común.

La transición de China alrededor de los vehículos eléctricos se ha sumado a la afición de los datos minoristas. Las ventas de gasolina cayeron un 8% interanual a medida que disminuyó la demanda de combustible, mientras que las compras anteriores de automóviles contribuyeron a una caída del 8,3% en las ventas de automóviles.

Algunas categorías –como catering, cosméticos, alimentos básicos y oro y platería– obtuvieron mejores resultados, pero no lo suficiente como para compensar la desaceleración más amplia.

Las caídas asimismo se sienten en el sector inmobiliario

La inversión en activos fijos, que incluye el consumición en infraestructura, fábricas y propiedades, asimismo se contrajo más bruscamente en noviembre.

Tanto la inversión pública como la privada se debilitaron y la inversión privada cayó más rápidamente.

Si perfectamente la inversión pública podría recuperarse con apoyo político el próximo año, la inversión privada sigue siendo un interrogante longevo y será un indicador más importante de la confianza subyacente en la bienes de China.

El sector inmobiliario sigue siendo uno de los freno más importantes para la bienes. Los precios de las viviendas en las 70 principales ciudades de China continuaron cayendo en noviembre, y los precios de las viviendas usadas disminuyeron más rápidamente que el costo de las viviendas nuevas.

Desde su punto mayor, los precios de las viviendas nuevas han bajado más del 12%, mientras que los precios de las viviendas usadas han caído más del 20%, una tendencia que tiene implicaciones directas para la riqueza y la confianza de los hogares.

La inversión inmobiliaria asimismo siguió contrayéndose bruscamente, lo que reforzó la preocupación de que la crisis inmobiliaria siga sin resolverse.

Si perfectamente las autoridades han manifestado un renovado interés en estabilizar el mercado inmobiliario (incluidas medidas destinadas a crear viviendas asequibles y sujetar el exceso de ofrecimiento), aún está por estar si esto puede ocasionar un cambio duradero.

La crisis inmobiliaria de China se remonta al menos a 2021, cuando el gobierno puso un coto a la capacidad de endeudamiento de los promotores inmobiliarios para jalonar el aventura financiero. Después, el gigantesco inmobiliario Evergrande cayó en menoscabo, arrastrando consigo a la bienes china.

La producción industrial es un caso atípico

A pesar de la afición en otras partes de China, la producción industrial sigue teniendo buenos resultados.

El crecimiento de la producción se desaceleró levemente hasta el 4,8% interanual en noviembre, pero se mantuvo resistente, respaldado por un sólido desempeño en sectores como el ferroviario, la construcción naval, el aeroespacial, el automóvil, los robots industriales y los semiconductores. Parte de esta fortaleza puede vincularse a la demanda externa, que ha ayudado a sostener la actividad industrial incluso cuando la demanda interna flaquea.

Sin incautación, los analistas asimismo advierten sobre los riesgos que se avecinan. Si perfectamente la resiliente demanda de las economías no estadounidenses ha respaldado las exportaciones este año, las crecientes tensiones comerciales y los riesgos arancelarios podrían desafiar este apoyo en 2026.

ING destacó que los precios del mercado secundario son particularmente importantes, ya que tienen el impacto más directo en la riqueza de los hogares y la confianza de los consumidores. Sostienen que restaurar la confianza será esencial para que la demanda interna se convierta en el principal motor del crecimiento, y señalan que es poco probable que los hogares gasten más a menos que crean que las condiciones económicas mejorarán.

En conjunto, los datos de noviembre refuerzan la opinión de que la desaceleración de China es amplia y está profundamente arraigada.

Si perfectamente los objetivos de crecimiento para este año siguen siendo alcanzables, orientar la bienes alrededor de un crecimiento impulsado por la demanda interna puede seguir siendo una tarea difícil e incierta.