El teléfono está muerto. Larga vida. . . ¿Qué exactamente?

El cofundador de True Ventures, Jon Callaghan, no cree que interiormente de cinco primaveras usemos los teléfonos inteligentes como lo hacemos ahora, y tal vez ni siquiera en 10.

Para un capitalista de aventura cuya empresa ha tenido grandes ganadores a lo abundante de sus dos décadas –desde marcas de consumo como Fitbit, Ring y Peloton, hasta los fabricantes de software empresarial HashiCorp y Duo Security– eso es más que teorizar de salón; es una proposición por la que True Ventures desafío activamente.

True no ha llegado tan acullá siguiendo a la multitud. La firma del Radio de la Bahía ha operado en gran medida desapercibida a pesar de tener la llave de la despensa aproximadamente $ 6 mil millones en 12 fondos iniciales principales y cuatro fondos “selectos” de estilo oportunidad que ha utilizado para cambiar más renta en empresas de cartera que están ganando impulso. Mientras que otros capitalistas de aventura se han vuelto más promocionales (creando marcas personales en las redes sociales y podcasts para atraer fundadores y flujo de acuerdos), True ha ido en la dirección opuesta, cultivando silenciosamente una estrecha red de fundadores repetidos. La táctica parece estar funcionando: según Callaghan, la empresa cuenta con 63 horizontes con ganancias y siete horizontes a bolsa en una cartera de unas 300 empresas reunidas a lo abundante de sus 20 primaveras de historia.

Tres de las cuatro horizontes recientes de True en el cuarto trimestre de 2025 involucraron a fundadores repetidos que regresaron a trabajar con la empresa luego de éxitos anteriores, dice Callaghan. Aún así, es el pensamiento de Callaghan sobre el futuro de la interacción humano-computadora lo que verdaderamente se destaca en un mar de exageraciones y megarondas de IA.

“No vamos a utilizar iPhones en 10 primaveras”, dice Callaghan rotundamente. “No creo que los usemos en cinco primaveras, o digamos poco diferente que sea un poco más seguro, los usaremos de maneras muy diferentes”.

Su argumento es simple: nuestros teléfonos son malos a la hora de ser la interfaz entre los humanos y la inteligencia. “La forma en que los sacamos ahora para destinar un mensaje de texto para confirmar esto o enviarle algún mensaje o escribir un correo electrónico es súper ineficiente y no es una gran interfaz”, explica. “(Son) propensos a cometer errores, propensos a alterar nuestras vidas normales”.

Está tan seguro de esto que True ha pasado primaveras explorando interfaces alternativas: basadas en software, basadas en hardware y todo lo demás. Es el mismo instinto que llevó a True a suponer temprano por Fitbit antaño de que los dispositivos portátiles fueran obvios, a cambiar en Peloton luego de que cientos de otros capitalistas de aventura dijeran “no, gracias” y a respaldar a Ring cuando el fundador Jamie Siminoff se quedó sin efectivo e incluso los jueces de “Shark Tank”. lo rechazó. En cada ocasión, la desafío parecía cuestionable, dice Callaghan. Cada vez, la desafío fue por una nueva forma para que los humanos interactúen con la tecnología que parecía más natural que la aludido.

La última manifestación de esta proposición es Sandbar, un dispositivo de hardware que Callaghan describe como un “compañero de pensamiento” o, en términos más mundanos, un anillo activado por voz usado en el dedo índice. Su singular propósito: capturar y organizar tus pensamientos a través de notas de voz. No intenta ser otro Pin Humane AI ni competir con el seguimiento de salubridad de Oura. “Hace una cosa verdaderamente proporcionadamente”, dice Callaghan. “Pero esa es una menester fundamental del comportamiento humano que errata en la tecnología contemporáneo”.

La idea no es memorizar pasivamente el audio ambiental, sino estar ahí cuando surge una idea, sirviendo como una especie de compañero de pensamiento. Está adjunto a una aplicación, aprovecha la IA y, según Callaghan, representa una filosofía muy diferente sobre cómo debemos interactuar con la inteligencia.

Sin incautación, lo que atrajo a los fundadores de True to Sandbar, Mina Fahmi y Kirak Hong, no fue solo el producto. “Cuando conocimos a Mina, estábamos absolutamente alineados en cuanto a nuestra visión”, recuerda Callaghan. El equipo de True ya había estado pensando durante primaveras en interfaces alternativas y realizando inversiones específicas en torno a esa posibilidad. Como resultado, se habían reunido con docenas de fundadores. Pero destacó el enfoque de Fahmi y Hong, que anteriormente trabajaron juntos en interfaces neuronales en CTRL-Labs, una startup adquirida por Meta en 2019. “Se manejo de lo que (el anillo) permite. Se manejo del comportamiento que permite, sin el cual muy pronto nos daremos cuenta de que no podemos conducirse”.

Aquí hay un eco de la vieja frase de Callaghan sobre Peloton: “No se manejo de la velocípedo”. Para algunos, la velocípedo, incluso su primera traducción, era convincente. Pero Peloton verdaderamente se trataba del comportamiento que permitía y de la comunidad que creaba; la velocípedo era sólo el barco.

Esta filosofía de suponer por nuevos comportamientos (no sólo por nuevos dispositivos) igualmente explica cómo True ha conseguido mantenerse disciplinado en cuanto al renta. Incluso cuando las nuevas empresas de IA recaudan cientos de millones con valoraciones de miles de millones de dólares desde el principio, True insiste en que es capaz de aficionar a lo que mejor sabe hacer, que es emitir cheques iniciales de entre 3 y 6 millones de dólares para una propiedad del 15% al ​​20% en nuevas empresas que a menudo ve primero.

Callaghan dice que True recaudará más efectivo para financiar lo que está funcionando, pero no está interesado en recibir miles de millones de dólares. “¿Por qué? No necesitas eso para construir poco increíble hoy”.

Ese mismo enfoque mesurado influye en su visión del auge más amplio de la IA. Si proporcionadamente dice (cuando se le pregunta) que cree que OpenAI pronto podría regir un billón de dólares, y aunque flama a esto la ola informática más poderosa que hemos gastado, Callaghan ve señales de advertencia en los acuerdos de financiación circular que respaldan a los hiperescaladores y sus 5 billones de dólares en gastos de renta proyectados en centros de datos y chips. “Estamos en una parte del ciclo con mucha intensidad de renta, y eso es preocupante”, señala.

Dicho esto, es ilusionado acerca de dónde se encuentran las verdaderas oportunidades. Callaghan cree que la maduro creación de valía está por delante, no en la capa de infraestructura sino en la capa de aplicaciones, donde las nuevas interfaces permitirán comportamientos completamente nuevos.

Todo vuelve a su filosofía central de inversión, que suena casi romántica: el tipo de cabeza de renta de aventura perfecta que sonaría hueca para la mayoría de la parentela: “Debería ser aterrador y solitario y deberías llamarte irreflexivo”, dice Callaghan sobre la inversión en las primeras etapas si se hace proporcionadamente. “Y debería ser muy nebuloso y ambiguo, pero deberías estar con un equipo en el que verdaderamente creas”. De cinco a diez primaveras luego, dice, sabrás si estabas en lo cierto.

De cualquier guisa, basándose en el historial de True de suponer por hardware que muchos otros pasaron por suspensión (rastreadores de actividad física, bicicletas conectadas, timbres inteligentes y ahora anillos que capturan el pensamiento), vale la pena prestar atención cuando Callaghan dice que los días del teléfono están contados. Aparecer temprano es la cuestión, y las líneas de tendencia respaldan su proposición: el mercado de teléfonos inteligentes está efectivamente saturado y crece tan pronto como un 2% anual, mientras que los dispositivos portátiles (relojes inteligentes, anillos y dispositivos habilitados para voz) se están expandiendo a tasas de dos dígitos.

Poco está cambiando en la forma en que queremos interactuar con la tecnología y True está haciendo sus apuestas en consecuencia.

En la foto de hacia lo alto, el anillo Stream de Sandbar. Para conocer mucho más de nuestra conversación con Callaghan, sintonice el Descargar estrictamente VC podcast la próxima semana; Todos los martes aparecen nuevos episodios.