Cómo la efectividad aplastó a Ÿnsect, la startup francesa que había recaudado más de 600 millones de dólares para el cultivo de insectos

startup francesa Ÿnsecto saltó a la éxito cuando la sino de “Iron Man”, Robert Downey Jr. promocionó sus méritos en el “Late Show” durante el fin de semana del Super Bowl de 2021. Ahora, casi cuatro primaveras posteriormente, la empresa de cultivo de insectos ha sido puesto en depreciación procesal – esencialmente ruina – por insolvencia.

La desaparición de la empresa no es una sorpresa, ya que Ÿnsect había estado en conflicto durante meses. Aún así, hay mucho que analizar sobre cómo una startup puede ir a la ruina a pesar de deber recaudado más de 600 millones de dólares, incluso de Downey Jr. Coalición Huellacontribuyentes y muchos otros.

Al final, Ÿnsect no logró cumplir su ansia de “revolucionar la dependencia alimentaria” con proteína a cojín de insectos. Pero no se apresure a atribuir su fracaso al ejecutor “asqueroso” que muchos occidentales sienten acerca de los errores. La comestibles humana nunca fue su principal objetivo.

En cambio, Ÿnsect se centró en producir proteína de insectos para piensos y alimentos para mascotas, dos mercados con economías y márgenes muy diferentes entre los que la empresa nunca eligió.

Esa indecisión se extendió a su organización de fusiones y adquisiciones. En 2021, Ÿnsect adquirió Protifarm, una empresa holandesa que cría gusanos de la harina para aplicaciones alimentarias humanas, añadiendo un tercer mercado a la mezcla. Incluso cuando la empresa anunció el acuerdo, el entonces director ejecutor Antoine Hubert aceptado Se necesitarían un par de primaveras para que la comestibles humana representara sólo entre el 10% y el 15% de los ingresos de Ÿnsect.

“Seguimos considerando que los alimentos para mascotas y peces serán los que más contribuirán a nuestros ingresos en los próximos primaveras”, declaró Hubert en ese momento. En otras palabras, Ÿnsect estaba adquiriendo una empresa en un segmento de mercado que permanecería insignificante durante primaveras, en un momento en que la startup necesitaba desesperadamente un crecimiento de ingresos.

Y los ingresos eran el problema. Según datos disponibles públicamente, los ingresos de Ÿnsect de su entidad principal puntiagudo a 17,8 millones de euros en 2021 (aproximadamente 21 millones de dólares), una guarismo supuestamente inflada por transferencias internas entre filiales. En 2023, la empresa había acumulado una pérdida neta de 79,7 millones de euros (94 millones de dólares).

Entonces, ¿cómo pudo una empresa con ingresos tan escasos cobrar más de 600 millones de dólares? La respuesta no fue que los fondos cruzados impulsados ​​​​por la publicidad pagaran múltiplos ambiciosos durante el frenesí de financiación de 2021. En cambio, Ÿnsect atrajo a inversores centrados en el impacto como Astanor Ventures y el lado de inversión pública. Bpifrancia que compró una visión de sostenibilidad convincente.

Su propuesta para ellos fue simple: ofrecer una alternativa a las proteínas que consumen muchos bienes, como la harina de pescado y la soja. Esa misma disertación además atrajo importantes capitales a competidores como Mejor origen y Innovafeedy parecía prometedor.

Pero la visión chocó con la efectividad del mercado. La comestibles animal es un mercado de productos básicos impulsado por el precio, no por las primas de sostenibilidad. En un mundo valentísimo, la proteína de los insectos sería completamente circular, y los insectos se alimentarían de desechos de alimentos que, de otro modo, acabarían en los vertederos. Pero en la maña, la producción de insectos a escalera industrial suele terminar confiando en subproductos de cereales que ya se pueden utilizar como alimento para animales, lo que significa que la proteína de insectos simplemente agrega un paso adicional costoso. Para la comestibles animal, las matemáticas simplemente no funcionaban.

Ÿnsect finalmente lo reconoció. Los alimentos para mascotas demostraron ser una ecuación diferente: dependen menos del precio que los alimentos para animales y constituyen un mercado mucho mejor para las proteínas de insectos, incluso con la competencia de otras proteínas alternativas como las carne cultivada en laboratorio. Para 2023, la empresa reenfocó su organización en alimentos para mascotas y otros segmentos de veterano beneficio, y Hubert citó presiones económicas más amplias.

“En un entorno donde hay inflación en la energía y las materias primas, pero además en el costo del haber y la deuda, no podemos darnos el suntuosidad de volver grandes cantidades de bienes en mercados que son menos remunerativos (alimentos para animales), mientras que hay otros mercados donde hay mucha demanda, buenos rendimientos y márgenes más altos”, dijo Hubert en ese momento.

El desvío de 2023 cerca de los alimentos para mascotas llegó demasiado tarde. Para entonces, Ÿnsect ya se había comprometido a realizar una reto masiva e intensiva en haber que, en última instancia, condenaría a la empresa a la ruina. Esa reto fue Ÿnfarm, una “gigafábrica” en el finalidad de Francia que la empresa facturó como “la mejor del mundo”. hacienda de insectos más cara.” Construida para la producción de insectos a escalera, la instalación consumió cientos de millones en financiación: mosca manoseado ayer de que Ÿnsect probara su maniquí de negocio o descubriera su pertenencias unitaria.

Para supervisar el divulgación de Ÿnfarm, Ÿnsect contrató a Shankar Krishnamoorthy, ex ejecutor del hércules energético francés Engie. Cuando ese cambio cerca de los alimentos para mascotas no logró liberar a la empresa, Krishnamoorthy reemplazó a Hubert como director ejecutor.

A continuación, Ÿnsect cerró la planta de producción que había adquirido de Protifarm y eliminó puestos de trabajo. Pero cerrar una instalación mientras se opera una gigafábrica construida para el mercado erróneo no podría resolver el problema fundamental.

Para el profesor Joe Haslam, que imparte un curso sobre Scaling Up en el software MBA de IE Business School, “las luchas de Ÿnsect no son un ocultación y no tienen que ver principalmente con los insectos. Son el resultado de un desajuste entre la ansia industrial, los mercados de haber y el momento oportuno, agravado por algunas opciones de ejecución y organización”.

El hecho de que Ÿnsect haya fracasado no significa que todo el sector del cultivo de insectos esté condenado. El competidor Innovafeed es supuestamente aguantando mejoren parte porque comenzó con un sitio de producción más pequeño y es aumentando incrementalmente.

Para el profesor Haslam, Ÿnsect ejemplifica un problema europeo más amplio. “Ÿnsect es un estudio de caso sobre la creciente brecha en Europa. Financiamos proyectos lunares. Financiamos insuficientemente a las fábricas. Celebramos los pilotos. Abandonamos la industrialización. Ver voltio finalidad (un fabricante de baterías sueco en dificultades), Volocopter (una startup alemana de taxis aéreos), y lirio (una empresa alemana fallida de taxis voladores)”, dijo.

El fracaso ha provocado un examen de conciencia. El propio Hubert cofundó Iniciar industriauna asociación que aboga por políticas para apoyar a las nuevas empresas industriales francesas, un gratitud de que Europa necesita poco más que financiación para construir la próxima reproducción de empresas de tecnología profunda.