La serie de vida de US $ 20 mil millones de la sucursal Donald Trump para Argentina se apoya en un fondo del Riquezas que se ha utilizado con éxito para rescatar a los aliados problemáticos en el pasado, pero aún podría soportar riesgos para los contribuyentes estadounidenses.
El secretario del Riquezas, Scott Bessent, flotó la idea de un paquete de rescate esta semana, diciendo que está preparado para desplegar el fondo de estabilización de intercambio de la agencia para ayudar a Argentina. Bessent dijo que Estados Unidos podría ofrecer líneas de intercambio y compras de moneda o bonos gubernamentales, entre otras opciones.
El objetivo del plan es claro: ayudar al presidente Javier Milei a resistir una caída del mercado y obtener elecciones de centro de período el próximo mes. El equipo de Trump ve a Milei como un coligado político, y su impulso para disminuir los déficits presupuestarios crónicos como la mejor reto de Argentina para retirarse de un ciclo de crisis de décadas.
En cuanto a los detalles, hasta ahora se ha revelado poco. Los comentarios de Bessent sugieren que el Riquezas está considerando un intercambio de participaciones en dólares en su instalación de ESF por activos argentinos denominados con peso, según expertos y ex funcionarios.
Eso sería diferente de las líneas de intercambio que la Reserva Federal tiene con otros bancos centrales de peculio desarrollada, y más que recuerdan a las herramientas utilizadas para rescatar a México hace tres décadas, dicen.
Y eso es si Estados Unidos termina implementando un rescate. La sugerencia por sí sola ha tenido un impacto estabilizador en los mercados argentinos y el peso, y si los aliados de Milei tienen un rendimiento excesivo en las próximas elecciones, dicha intervención puede considerarse innecesaria.
‘Necesito contestar’
Cualquiera que sea el tipo de préstamo que los EE. UU. Termen extendiéndose, si es que hay alguno, está claro que Argentina es un prestatario de parada peligro.
El país ha sido respaldado repetidamente a la empuñadura por acreedores globales, incluido el anciano préstamo en la historia de los fondos monetarios internacionales, Greenlit durante el primer mandato de Trump, solo para recaer en una agitación financiera, lo que plantea dudas sobre su capacidad para avalar.
Encima, Milei ya ha recibido un esforzado rechazo de los votantes de la provincia de Buenos Aires, que es lo que desencadenó la última carrera en el Peso Argentina y, en última instancia, la proposición de ayuda estadounidense. Muchos economistas creen que ha ajado demasiado efectivo apuntalando una moneda sobrevaluada, creando riesgos para cualquiera que le otorgue dólares del país y obtenga pesos para la señal, como Bessent insinúa que podría hacer.
“Es una reto harto magnate”, dice Brad Setser, un ex funcionario del Riquezas de los Estados Unidos que ahora está en el Consejo de Relaciones Exteriores.
Milei “ha preferido un peso más esforzado de lo que creo que la peculio de Argentina puede apoyar”, y ya ha pasado a través de miles de millones de dólares del FMI, dice Setser. “La pregunta esencia es por qué este impacto anciano de US $ 20 mil millones? Y creo que esa es una pregunta que el Riquezas y Bessent deben contestar”.
La Propuesta de Ayuda de los Estados Unidos ya ha impulsado los mercados financieros de Argentina. Con un mes restante ayer de la votación de centro de período, que podría dar forma a las perspectivas de Milei de empujar sus políticas respaldadas por el FMI y los Estados Unidos a través del Congreso, cualquier respaldo de los Estados Unidos no necesariamente tendría que estar en su superficie por mucho tiempo.
Bessent insinuó esa posibilidad en una entrevista comercial de Fox el miércoles, llamando al menú de opciones de soporte que el Riquezas está considerando un “puente alrededor de las elecciones”.
El superior del Riquezas incluso culpó al extremo combate de confusión financiera de Argentina a los predecesores de Milei. “No creo que el mercado haya perdido la confianza en él”, dijo Bessent. “El mercado está mirando en el espejo retrovisor y mirando décadas, aproximadamente un siglo, de terrible mala dirección argentina”.
El Riquezas de los Estados Unidos no respondió a una solicitud de comentarios.
‘Mucha exposición’
El uso del FSE para ayudar a Argentina incluso se contempló durante el primer mandato de Trump, según una persona familiarizada con el asunto.
En tal acuerdo, Estados Unidos llevaría algún peligro de tasa de intercambio porque una disminución precipitada en el peso dejaría al caudal en el arponcillo, dijo la persona. El FSE incluso se desplegó para el esfuerzo de rescate de México a mediados de la plazo de 1990, pero en ese caso fue asegurado con petróleo, dijo la persona.
El Fondo del Riquezas, establecido en 1934, incluso se ha utilizado para ofrecer solvencia a economías como Indonesia durante la crisis financiera asiática de finales de los 90, y como un respaldo para los planes de rescate nacionales durante el casualidad de 2008 y la pandemia.
En el caso mexicano, todos los US $ 12 mil millones extraídos del FSE fueron reembolsados, y los Estados Unidos incluso obtuvieron una rendimiento de $ 500 millones, según la Brookings Institution.
Ese no es necesariamente un precedente confiable para Argentina, que ya tiene mucha deuda del FMI en sus libros, y una moneda que los analistas calculan está sobrevaluado por un 20 por ciento, amenazando el valía de la colateral que publica.
“El préstamo a México era un préstamo para un país con un movimiento mucho más honesto”, y uno que ya había gastado su moneda depreciarse, abriendo el camino para un auge de exportación que ayudó a avalar la deuda rápidamente, dice Setser.
Argentina incluso tiene una serie de intercambio del parcialidad central con China, que se remonta al predecesor de Milei, y obtuvo US $ 6.5 mil millones para atravesar otro episodio de trastorno de mercado en 2023. Es, con mucho, el anciano deudor del FMI, oportuno a unos $ 42 mil millones de US $ 42 mil millones a posteriori de un acuerdo de préstamos este abril que se reunió con la resistor interna en el fondo, lo que sugiere que la fuente de crédito es probable que salga a salir.
El peligro de la organización de Bessent es que podría convertirse en “un compromiso destapado para ser efectivamente un prestamista del extremo apelación”, según Doug Rediker, quien solía representar a los Estados Unidos en el Fondo Monetario Internacional, y ahora es socio apoderado de estrategias de caudal internacional.
“Esa es una gran exposición para que el gobierno de los Estados Unidos asumiera”, dice.
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por Daniel Flatley y Enda Curran, Bloomberg
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