La presidenta del Mesa Central Europeo, Christine Lagarde, pronunció una de sus advertencias más directas hasta el momento sobre las posibles consecuencias inflacionarias del coetáneo conflicto en Irán.
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Hablando a posteriori de la reunión del Consejo de Gobierno del jueves, que dejó las tasas de interés sin cambios, Lagarde dijo que la aniquilamiento “ha hecho que las perspectivas sean significativamente más inciertas” y tendrá “un impacto material en la inflación a corto plazo”.
El shock energético es el centro de las perspectivas revisadas de inflación del BCE
Lagarde destacó que la aniquilamiento está creando “riesgos al ascenso para la inflación”, principalmente a través de los mercados de petróleo y gas, con consecuencias inmediatas para los precios al consumidor.
Las últimas proyecciones del personal técnico del BCE muestran una inflación promedio del 2,6% en 2026, ayer de disminuir al 2,0% en 2027 y al 2,1% en 2028. La revisión al ascenso en comparación con pronósticos anteriores se debe en gran medida al aumento de los precios de la energía vinculados al conflicto de Oriente Medio.
Igualmente se calma que la inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, se mantenga levemente por encima de la meta durante el horizonte de pronóstico, lo que refleja los enseres indirectos de los costos de la energía que se filtran en la bienes.
Sin bloqueo, Lagarde dejó claro que este tablado se cimiento en interrupciones energéticas relativamente contenidas.
En un tablado más hostil, que implique interrupciones más fuertes y duraderas en el suministro de petróleo y gas a través del Reprimido de Ormuz, la inflación podría aumentar al 3,5% en 2026.
En un tablado severo, donde los precios de la energía se mantengan elevados por más tiempo, la inflación común podría alcanzar hasta el 4,4% en 2026.
El BCE está particularmente alerta a los llamados enseres de segunda ronda, donde un shock energético original se extiende más allá de los costos del combustible cerca de los salarios, los servicios y la inflación subyacente.
“Si persisten, los precios más altos de la energía pueden conducir a un aumento más amplio de la inflación a través de enseres indirectos y de segunda ronda, una situación que requiere una estrecha vigilancia”, dijo Lagarde.
Crecimiento revisado a la descenso: aumentan los riesgos de estanflación
La presión inflacionaria de los mercados energéticos llega precisamente en el momento inexacto para la bienes de la zona del euro.
El crecimiento del PIB se ha revisado a la descenso a sólo el 0,9% para 2026 –tan pronto como por encima del estancamiento– a medida que la aniquilamiento pesa sobre los ingresos reales, la confianza empresarial y el consumo.
El resultado es un entorno político más confuso.
Igualmente se calma que el mismo shock petrolero que amenaza con elevar la inflación afecte el crecimiento al escoriar los ingresos reales y debilitar la confianza.
Lagarde reiteró que un conflicto prolongado elevaría simultáneamente la inflación y debilitaría la actividad económica, complicando la respuesta política del BCE.
Lagarde subraya el enfoque reunión por reunión, pero los analistas ya prevén subidas de tipos
Lagarde destacó que las autoridades están siguiendo de cerca los indicadores secreto, incluido el crecimiento salarial, las expectativas de inflación y la desarrollo de los mercados energéticos.
“No nos estamos comprometiendo previamente con una trayectoria de tasas particular”, dijo, y agregó que el BCE está presto para ajustar sus herramientas si es necesario para avalar que la inflación regrese de forma sostenible a su objetivo.
“Es poco probable que el BCE muestre la misma paciencia que mostró durante el postrero shock inflacionario”, advirtió Sylvain Broyer, economista patriarca para EMEA de S&P Integral Ratings.
Según Roman Ziruk, analista senior de mercado de la firma mundial de servicios financieros Ebury, se alcahuetería de una “inclinación agresiva” por parte del BCE.
“Es más probable que el BCE aumente las tasas en lado de bajarlas este año, y los recortaduras ahora parecen fuera de discusión”, dijo.
“Las reglas del muestrario han cambiado. La ascensión de tensiones geopolíticas ha variado las perspectivas, reabriendo la posibilidad de que las subidas de tipos de interés vuelvan a estar en la dietario”, afirmó Joe Nellis, profesor de Finanzas Integral en la Cranfield School of Management y asesor del MAH.
Reacciones del mercado
El euro subió un 0,5% a 1,1520 frente al dólar estadounidense el jueves, mientras que los mercados de títulos europeos se volvieron negativos a medida que subieron los precios del petróleo y el gas.
El crudo Brent se cotizaba a rodeando de 111 dólares por barril, aproximadamente un 55% más desde que comenzó la aniquilamiento, mientras que los precios europeos del gas natural subieron un 13% a 61 euros por megavatio-hora. Entreambos aumentaron bruscamente durante la perplejidad a posteriori de que el ataque de Irán al confuso de GNL Ras Laffan de Qatar intensificó los temores de interrupciones en el suministro.
El DAX germánico cayó un 2,39% hasta los 22.940 puntos a las 16:00 horas en Frankfurt, mientras que el Euro STOXX 50 paneuropeo cayó un 1,8% hasta los 5.635.
Los rendimientos del Bund germánico cayeron hasta el 2,95% a posteriori de alcanzar un mayor intradiario del 3%, el nivel más stop desde septiembre de 2023.
¿Qué viene a posteriori?
Con la situación de Ormuz sin resolver y los mercados petroleros propensos a una repentina revalorización frente a cualquier ascensión que involucre a Irán, el BCE enfrenta una distribución inusualmente amplia de resultados ayer de su reunión del 30 de abril.
El mensaje de Lagarde fue esencialmente de paciencia vigilante: el costado tiene las herramientas, el entorno de datos y, por ahora, la pista para esperar y observar ayer de realizar.
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